Executive Aktienoptionen Und Ipo Underpricing

Aktienoptionen und IPO-Underpricing Michelle Lowry a. . , Kevin J. Murphy ba Smeal College of Business, Universität Penn State University, University Park, PA 16802, USA b Marshall School of Business, Universität von Südkalifornien, Los Angeles, CA 90089, USA erhielt 22. Dezember 2005, überarbeitet am 5. Mai 2006, Akquisiert am 26. Mai 2006, Online verfügbar 5. März 2007 In etwa einem Drittel der US-Börsengänge zwischen 1996 und 2000 erhielten die Führungskräfte Aktienoptionen mit einem Ausübungspreis, der dem Börsengangspreis entspricht und nicht einem marktbestimmten Preis. Unter den Firmen mit einem solchen ldquoIPO optionsrdquo realisieren 58 Top-Führungskräfte einen Netto-Nutzen aus dem Underpricing: Der Gewinn aus den Optionen übersteigt den Verlust aus der Verwässerung ihrer Vor-IPO-Beteiligungen. Wenn Führungskräfte entweder den Börsengangspreis oder den Zeitpunkt und die Bedingungen ihrer Aktienoptionszuschüsse beeinflussen können, sollte eine positive Beziehung zwischen IPO-Optionsgewährungen und Underpricing bestehen. Wir finden keinen Beweis für eine solche Beziehung. Unsere Ergebnisse kontrastieren scharf mit der aufkommenden Literatur über Management-Selbst-Handeln bei Aktionärskosten. JEL Klassifizierungen Börsengang IPO-Underpricing Vorstandsvergütung Aktienoptionen Wir danken Laura Field, David Haushalter, G. William Schwert (Herausgeber), Ajai Singh, John Wald und besonders Jay Ritter für Kommentare zu diesem Beitrag. Wir danken auch Alexander Ljungqvist für die Bereitstellung von Daten und Laura Barrante, Eric Fricke, Douglas Gardner, Karin Lee und Lauren Roane für die Unterstützung der Forschung. Copyright-Kopie 2007 Elsevier B. V. Alle Rechte vorbehalten. Executive Aktienoptionen und IPO-Underpricing Wenn Sie eine Korrektur anfordern, erwähnen Sie bitte die folgenden Punkte: RePEc: eee: jfinec: v: 85: y: 2007: i: 1: p: 39-65. Siehe allgemeine Informationen zur Korrektur von Material in RePEc. Wenn Sie diesen Artikel verfasst haben und sich noch nicht bei RePEc registriert haben, empfehlen wir Ihnen, dies hier zu tun. Für technische Fragen zu diesem Artikel oder zur Korrektur seiner Autoren, Titel, Zusammenfassung, Bibliographie oder Download-Informationen kontaktieren Sie bitte: (Shamier, Wendy) . Dadurch können Sie Ihr Profil mit diesem Element verknüpfen. Es erlaubt Ihnen auch, potenzielle Zitate zu diesem Punkt zu akzeptieren, dass wir uns unsicher sind. Wenn Referenzen vollständig fehlen, können Sie sie über dieses Formular hinzufügen. Wenn die vollständigen Referenzen ein Element auflisten, das in RePEc vorhanden ist, aber das System nicht mit ihm verknüpft ist, können Sie mit diesem Formular helfen. Wenn Sie über fehlende Elemente wissen, können Sie uns helfen, diese Links zu erstellen, indem Sie die entsprechenden Referenzen in der gleichen Weise wie oben hinzufügen. Wenn Sie ein registrierter Autor dieses Artikels sind, können Sie auch die Registerkarte Zitate in Ihrem Profil überprüfen, da es einige Zitate gibt, die auf die Bestätigung warten. Bitte beachten Sie, dass Korrekturen einige Wochen dauern können, um die verschiedenen RePEc-Dienste zu filtern. Mehr Leistungen Folgen Serien, Zeitschriften, Autoren amp mehr Neue Papiere per E-Mail Neuzugänge zu RePEc abonnieren Autor-Registrierung Öffentliche Profile für Wirtschaftswissenschaftler Verschiedene Rankings der Forschung in Wirtschaftswissenschaften amp verwandte Bereiche Wer war ein Student von wem, mit RePEc RePEc Biblio Kuratierte Artikel amp Papiere zu verschiedenen Themen der Wirtschaftswissenschaften Hochladen Sie Ihr Papier auf RePEc und IDEAS aufgeführt werden EconAcademics Blog Aggregator für Ökonomie Forschung Plagiat Fälle von Plagiaten in der Wirtschaft Job-Marktpapiere RePEc Arbeitspapier-Serie für den Arbeitsmarkt Fantasy League Vortäuschen Sie sind an der Spitze einer Volkswirtschaft Abteilung Services aus den StL Fed Data, Forschung, Anwendungen amp mehr aus der St. Louis Fed